배경에는 국내 증시의 극심한 변동성이 있습니다.
이날 코스피는 전날에 이어 큰 폭으로 하락했고, 유가증권시장과 코스닥시장에서는 이틀 연속 사이드카와 서킷브레이커가 발동됐습니다. 코스피는 이날 5.9% 하락하면서 6,000선 아래로 내려왔습니다.
주식시장에서 돈이 빠져나가면서 반대편에서는 안전자산 선호가 강해졌고, 국고채 가격은 상승했습니다. 이에 따라 3년 만기 국고채 금리는 **연 3.800%**까지 내려왔습니다.
그런데 여기서 처음 채권을 접하는 사람이라면 이상하게 느낄 수 있습니다.
“채권이 강세라는데 왜 금리는 떨어지는 걸까?”
이번 글에서는 채권의 뜻부터 주식 폭락 때 채권이 주목받는 이유, 채권 가격과 금리의 관계, 국고채와 회사채 차이, 개인투자자가 채권에 투자하기 전에 알아야 할 내용을 쉽게 정리해 보겠습니다.
7월 29일 채권이 갑자기 검색된 이유
가장 직접적인 이유는 국내 증시 급락입니다.
7월 29일 코스피와 코스닥은 전날에 이어 큰 폭으로 하락했고, 사이드카와 서킷브레이커까지 다시 발동됐습니다.
주식처럼 가격 변동성이 큰 자산에 대한 불안이 커지면 투자자들은 상대적으로 위험이 낮은 자산을 찾습니다.
대표적인 것이
국채
현금성 자산
일부 우량채권
등입니다.
이런 현상을 금융시장에서는 흔히 위험회피(Risk-off)라고 표현합니다.
실제로 29일 국내 채권시장에서는 증시 급락에 따른 안전자산 선호가 강해지면서 국고채가 이틀째 강세를 보였습니다.
채권이란 무엇일까?
채권은 쉽게 말하면 돈을 빌려주고 받는 증서입니다.
예를 들어 정부가 사업을 위해 자금이 필요하다고 가정해 보겠습니다.
정부가 투자자에게
“1,000만 원을 빌려주면 일정 기간 이자를 지급하고 만기에는 원금을 돌려주겠습니다.”
라고 약속하며 발행하는 것이 국채입니다.
기업도 마찬가지입니다.
기업이 자금을 조달하기 위해 발행하면 회사채라고 부릅니다.
주식을 사면 기업의 일부를 소유하는 주주가 되지만, 채권을 사면 정부나 기업에 돈을 빌려준 채권자가 되는 것입니다.
국고채는 무엇일까?
오늘 시장에서 가장 많이 언급되는 것이 국고채입니다.
국고채는 대한민국 정부가 재정에 필요한 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권입니다.
정부가 발행하기 때문에 일반 기업이 발행하는 회사채보다 신용위험이 낮은 자산으로 평가됩니다.
그래서 금융시장이 불안해지면 국고채에 대한 수요가 증가하는 경우가 있습니다.
7월 29일에도 이런 현상이 나타났습니다.
오늘 국고채 금리는 얼마나 내려갔을까?
7월 29일 서울 채권시장에서 3년 만기 국고채 금리는 전날보다 **2.9bp 하락한 연 3.800%**로 마감했습니다.
1bp는 0.01%포인트입니다.
주요 만기별 금리를 보면 2년물은 3.690%, 5년물은 4.037%, 10년물은 4.257%로 마감했습니다.
10년물 금리는 하루 동안 3.2bp 떨어졌습니다.
20년물 역시 4.6bp 하락하는 등 대부분 만기의 국고채 금리가 내려갔습니다.
채권이 강세인데 금리는 왜 떨어질까?
채권을 처음 공부할 때 가장 헷갈리는 부분입니다.
채권 가격과 채권 금리는 반대로 움직입니다.
채권 가격이 올라가면 수익률은 내려가고,
채권 가격이 떨어지면 수익률은 올라갑니다.
예를 들어 액면가 100만 원짜리 채권이 매년 일정한 이자를 지급한다고 생각해 보겠습니다.
사람들이 이 채권을 사고 싶어 해 가격이 올라가면 같은 이자를 받기 위해 더 많은 돈을 내야 합니다.
결과적으로 투자자가 얻는 수익률은 낮아집니다.
그래서 뉴스에서
“채권 강세, 금리 하락”
이라는 표현이 함께 등장하는 것입니다.
주식이 떨어지면 채권은 항상 오를까?
항상 그런 것은 아닙니다.
주식과 채권이 반대로 움직이는 경우가 많지만 경제 상황에 따라 둘 다 떨어질 수도 있습니다.
대표적인 경우가 인플레이션과 금리 급등입니다.
물가가 크게 올라 중앙은행이 기준금리를 빠르게 올릴 것으로 예상되면 기존 채권의 매력이 떨어질 수 있습니다.
그 결과 주식시장도 하락하고 채권 가격도 함께 떨어질 수 있습니다.
따라서
주식 하락 = 채권 무조건 상승
이라는 공식으로 이해하면 안 됩니다.
이번 7월 29일 시장에서는 증시 급락에 따른 위험회피 심리가 채권시장에 강하게 작용한 것입니다.
오늘 외국인도 국채를 샀다
7월 29일 외국인은 국채선물 시장에서 매수 우위를 나타냈습니다.
3년 국채선물은 1만6,174계약, 10년 국채선물은 110계약 순매수했습니다.
주식시장에서 위험회피 움직임이 나타나는 가운데 채권시장에서는 매수세가 들어온 것입니다.
다만 국채선물 매수와 실제 국고채 현물을 사는 것은 다른 거래이므로 숫자를 동일하게 해석해서는 안 됩니다.
환율 하락도 채권시장에 영향을 줬다
29일에는 원·달러 환율도 크게 내려갔습니다.
서울 외환시장에서 오후 3시 30분 기준 원·달러 환율은 전날보다 15.8원 내린 1,446.7원을 기록했습니다.
해당 기준으로 지난 2월 27일 이후 약 5개월 만에 가장 낮은 수준입니다.
시장 전문가들은 증시 급락에 따른 안전자산 선호와 함께 환율 하락도 국고채 금리 하락에 영향을 준 것으로 분석했습니다.
주식과 채권, 환율이 서로 독립적으로 움직이는 것이 아니라 연결돼 있다는 점을 보여주는 사례입니다.
국채와 회사채는 무엇이 다를까?
국채는 정부가 발행합니다.
회사채는 기업이 발행합니다.
가장 큰 차이는 돈을 돌려받지 못할 위험, 즉 신용위험입니다.
정부가 발행한 국채는 일반적으로 신용위험이 낮은 편입니다.
반면 회사채는 발행 기업의 재무상태에 따라 위험도가 크게 달라집니다.
대기업이 발행한 우량 회사채와 재무상태가 좋지 않은 기업의 회사채는 같은 ‘채권’이라고 해도 위험 수준이 전혀 다릅니다.
그래서 회사채에는 신용등급이 중요합니다.
회사채 금리가 국채보다 높은 이유
투자자는 더 큰 위험을 부담하면 더 높은 수익을 요구합니다.
정부 국채보다 기업 회사채가 부도날 가능성이 상대적으로 높기 때문에 회사채는 일반적으로 국채보다 높은 금리를 제공합니다.
7월 29일 기준 무보증 3년 회사채 AA- 금리는 **연 4.512%**였습니다.
같은 날 3년 국고채는 **연 3.800%**였습니다.
약 0.7%포인트 차이가 납니다.
이 차이에는 기업의 신용위험 등이 반영됩니다.
따라서 “금리가 높으니까 회사채가 무조건 좋다”고 생각하면 안 됩니다.
채권도 원금 손실이 날 수 있다
가장 많이 오해하는 부분입니다.
채권을 예금처럼 생각하는 사람이 많습니다.
하지만 시장에서 거래되는 채권 가격은 계속 움직입니다.
내가 산 뒤 시장금리가 크게 올라가면 기존 채권 가격은 내려갈 수 있습니다.
이 상태에서 만기 전에 팔면 원금보다 적은 금액을 받을 수도 있습니다.
회사채라면 발행 기업의 신용도가 악화되거나 채무불이행이 발생하는 위험도 있습니다.
따라서
채권 = 원금 보장
이라고 생각해서는 안 됩니다.
예금과 채권은 무엇이 다를까?
은행 예금과 채권은 모두 이자를 기대할 수 있다는 점에서는 비슷해 보입니다.
하지만 구조가 다릅니다.
예금은 은행에 돈을 맡기는 상품이고 일정 범위에서 예금자보호제도가 적용됩니다.
채권은 정부나 기업 등이 발행한 유가증권을 투자자가 사는 것입니다.
시장 가격이 있기 때문에 만기 전에 매도하면 가격 변동에 따른 이익이나 손실이 발생할 수 있습니다.
따라서 금리 숫자만 보고 예금과 채권을 직접 비교해서는 안 됩니다.
채권 ETF는 더 쉽게 투자할 수 있을까?
개인이 채권에 접근하는 방법 가운데 하나가 채권 ETF입니다.
여러 채권을 묶은 상품을 주식처럼 증권시장에서 거래할 수 있습니다.
개별 채권을 직접 고르는 것보다 편리하다는 장점이 있습니다.
하지만 ETF 역시 가격이 움직입니다.
특히 장기채 ETF는 시장금리가 움직일 때 가격 변동폭이 상당히 커질 수 있습니다.
“채권 ETF니까 안전하겠지”라고 생각하고 투자했다가 예상보다 큰 손실을 경험할 수도 있습니다.
장기채는 왜 금리에 더 민감할까?
채권에는 듀레이션이라는 중요한 개념이 있습니다.
쉽게 말하면 금리 변화에 채권 가격이 얼마나 민감하게 움직이는지를 판단하는 지표입니다.
일반적으로 만기가 길수록 금리 변화에 대한 가격 민감도가 커집니다.
따라서 1년짜리 단기채와 20년짜리 장기채는 같은 채권이라도 움직임이 다릅니다.
시장금리가 크게 내려갈 것으로 예상한다면 장기채의 가격 상승폭이 커질 가능성이 있지만, 예상과 반대로 금리가 올라가면 손실폭 역시 커질 수 있습니다.
기준금리가 내려가면 채권 가격은 무조건 오를까?
기준금리 인하는 기존 채권 가격에 긍정적인 요인이 될 수 있습니다.
하지만 시장은 실제 기준금리가 바뀌기 전에 미래를 미리 반영합니다.
예를 들어 모두가 다음 달 금리 인하를 예상하고 있다면 채권 가격이 이미 올라 있을 수 있습니다.
반대로 예상했던 금리 인하가 나오더라도 향후 금리 전망이 바뀌면 채권 가격이 떨어질 수도 있습니다.
그래서 채권 투자에서도 현재 금리보다 앞으로의 금리 전망이 중요합니다.
지금 채권을 사면 되는 걸까?
7월 29일 채권 가격이 올랐다는 이유만으로 바로 매수해야 한다는 의미는 아닙니다.
오히려 시장이 급격하게 움직인 날에는 가격 변동성이 커질 수 있습니다.
먼저 자신의 투자 목적을 구분해야 합니다.
원금을 최대한 안정적으로 운용하려는 것인지,
정기적인 이자수익을 원하는 것인지,
금리 하락에 따른 채권 가격 상승을 기대하는 것인지에 따라 선택할 상품이 달라집니다.
단기자금이라면 장기채에 투자하는 것이 맞지 않을 수도 있습니다.
채권 투자 전 확인할 7가지
개인투자자가 채권이나 채권 ETF를 처음 알아본다면 다음 항목을 확인하는 것이 좋습니다.
- 누가 발행한 채권인가
- 신용등급은 얼마인가
- 만기는 언제인가
- 표면금리와 실제 수익률은 얼마인가
- 만기까지 보유할 것인가
- 중간에 현금이 필요할 가능성이 있는가
- 금리가 다시 상승해도 감당할 수 있는가
특히 높은 금리만 보고 신용등급이 낮은 회사채를 매수하는 것은 주의해야 합니다.
지금 주식 투자자에게 채권이 중요한 이유
채권에 직접 투자하지 않더라도 채권금리를 알아둘 필요가 있습니다.
채권금리는 금융시장 전체에서 매우 중요한 기준이기 때문입니다.
기업이 돈을 빌리는 비용,
주택담보대출 금리,
기업 가치평가,
주식시장 밸류에이션,
환율
등 여러 영역과 연결됩니다.
특히 미국 10년 국채금리는 글로벌 주식시장에서 매우 중요하게 보는 지표 가운데 하나입니다.
따라서 주식 투자자라도 금리 움직임을 함께 보는 것이 좋습니다.
폭락장에서 전 재산을 채권으로 옮기면 될까?
시장 급락이 무섭다고 투자자산을 한꺼번에 바꾸는 것은 또 다른 위험을 만들 수 있습니다.
주식을 급락한 가격에 모두 매도하고 이미 가격이 오른 안전자산을 추격매수하면 이후 시장이 반등할 때 손실을 회복하기 어려워질 수도 있습니다.
자산배분의 핵심은 위기가 발생한 뒤 급하게 옮기는 것이 아니라 평소 자신의 위험감수 수준에 맞춰 자산을 나누는 것입니다.
현금과 예금, 채권, 주식 등 서로 움직임이 다른 자산을 적절하게 활용하는 이유입니다.
❓자주 묻는 질문
7월 29일 왜 채권 검색량이 늘었나요?
Google Trends에서 ‘채권’ 검색이 2천 건 이상, 1,000% 이상 증가했습니다. 같은 날 국내 증시가 이틀째 급락하면서 안전자산 선호가 커졌고 국고채 가격이 상승했습니다.
오늘 3년 국고채 금리는 얼마인가요?
7월 29일 3년 만기 국고채 금리는 전날보다 2.9bp 내린 연 3.800%로 마감했습니다.
채권이 올랐는데 왜 금리는 내려가나요?
채권 가격과 채권 수익률은 반대로 움직이기 때문입니다. 채권 수요가 늘어 가격이 올라가면 같은 현금흐름을 얻기 위해 더 높은 가격을 지불하게 되므로 수익률은 낮아집니다.
채권은 원금이 보장되나요?
아닙니다. 시장금리 변화로 채권 가격이 떨어질 수 있으며 만기 전에 매도하면 손실이 발생할 수 있습니다. 회사채는 발행기업의 신용위험도 있습니다.
국채와 회사채 중 무엇이 더 안전한가요?
일반적으로 정부가 발행하는 국채의 신용위험이 더 낮습니다. 회사채는 기업의 신용등급과 재무상태에 따라 위험도가 달라집니다.
채권 ETF도 안전한가요?
채권 ETF도 가격이 움직이는 투자상품입니다. 특히 만기가 긴 채권을 담은 ETF는 금리 변화에 따라 가격이 크게 움직일 수 있습니다.
📌 마무리
코스피가 이날 5.9% 떨어져 6,000선 아래로 내려왔고, 국내 양 시장에서는 전날에 이어 사이드카와 서킷브레이커가 발동됐습니다.
반대편에서는 안전자산 선호가 커지면서 국고채 가격이 상승했고 3년물 금리는 **연 3.800%**로 하락했습니다.
채권을 처음 접한다면 가장 먼저 기억할 것은 하나입니다.
채권 가격이 오르면 금리는 내려가고, 채권 가격이 내려가면 금리는 올라갑니다.
하지만 주식시장이 떨어졌다는 이유만으로 채권이 언제나 오르는 것은 아니며, 채권도 종류와 만기, 신용등급에 따라 위험도가 크게 달라집니다.
지금처럼 금융시장의 변동성이 큰 시기에는 수익률만 보는 것보다
내 돈이 어떤 위험에 노출돼 있는지 이해하는 것이 더 중요합니다.
안전자산 투자 채권투자에 대해 핵심만 빠르게 정리해 드렸습니다! 😎
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